Resumo rápido: a trava de alta (bull call spread) em RADL3 é montada comprando uma call de strike mais baixo e vendendo uma call de strike mais alto, no mesmo vencimento, travando ganho e perda máximos desde a montagem — uma forma de apostar na alta moderada da Raia Drogasil com menos capital do que comprar a ação diretamente.
O que é uma trava de alta em RADL3?
Trava de alta em RADL3 é uma estratégia com opções que aposta na alta moderada da ação da Raia Drogasil (RADL3) com risco limitado desde a montagem. Em vez de comprar a ação diretamente, o investidor compra uma call (opção de compra) com strike mais próximo do preço atual e vende outra call com strike mais alto, no mesmo vencimento. A diferença entre os prêmios pagos e recebidos define o custo da trava.
Essa estrutura é conhecida no mercado internacional como bull call spread e costuma ser usada por quem já opera opções e quer reduzir o capital investido em relação à compra direta da ação, mantendo o risco controlado desde o início da operação.
Passo a passo: montando a trava de alta em RADL3
O passo a passo básico tem três etapas: escolher o vencimento, escolher os strikes e calcular o custo líquido da operação.
- Escolha do vencimento: prefira vencimentos com liquidez razoável nas séries de RADL3 — normalmente os mais próximos (até 60 dias) concentram mais negócios na B3.
- Compra da call trava: compre uma call com strike próximo ou levemente acima do preço atual da ação (near the money).
- Venda da call trava: venda uma call de strike mais alto, dentro do mesmo vencimento, recebendo um prêmio que reduz o custo total.
Exemplo ilustrativo (valores hipotéticos, apenas para fins didáticos): com RADL3 cotada a R$ 25,00, o investidor compra a call de strike R$ 25,00 pagando R$ 1,20 e vende a call de strike R$ 27,00 recebendo R$ 0,45. O custo líquido da trava fica em R$ 0,75 por ação (R$ 1,20 − R$ 0,45), multiplicado pelo tamanho do lote (geralmente 100 ações por contrato).
Qual o ganho máximo e a perda máxima dessa trava?
A perda máxima é limitada ao custo líquido pago na montagem (no exemplo, R$ 0,75 por ação). O ganho máximo é a diferença entre os strikes menos o custo líquido — no exemplo, R$ 2,00 (R$ 27,00 − R$ 25,00) menos R$ 0,75 de custo, ou seja, R$ 1,25 por ação se RADL3 fechar no vencimento acima do strike vendido.
Trava de alta vs. comprar RADL3 diretamente: qual a diferença?
| Critério | Trava de alta | Compra direta da ação |
|---|---|---|
| Capital necessário | Menor (apenas o custo líquido da trava) | Maior (preço integral da ação) |
| Ganho potencial | Limitado ao teto da trava | Ilimitado (acompanha a ação) |
| Perda máxima | Limitada ao custo pago | Pode chegar a 100% do capital |
| Recebe dividendos | Não | Sim |
Quais são os principais riscos da trava de alta em RADL3?
O principal risco é a ação não subir o suficiente até o vencimento, fazendo o investidor perder o valor total pago na montagem da trava. Também vale considerar a liquidez das séries de opções escolhidas — strikes muito distantes do preço atual podem ter pouca negociação, dificultando o encerramento antecipado da posição antes do vencimento.
Perguntas Frequentes
Trava de alta em RADL3 recebe dividendos?
Não. Como a posição é feita com opções e não com a ação propriamente dita, o investidor não tem direito a dividendos ou outros proventos distribuídos pela Raia Drogasil durante a vigência da trava.
Posso encerrar a trava antes do vencimento?
Sim, desde que haja liquidez nas opções escolhidas. É possível zerar a posição comprando de volta a call vendida e vendendo a call comprada, realizando o resultado parcial antes do vencimento.
Trava de alta em RADL3 precisa de margem na corretora?
Geralmente não é exigida margem adicional além do prêmio líquido pago, já que a trava trava o risco desde a montagem — mas as regras variam entre corretoras, então vale confirmar antes de operar.
Qual a diferença entre trava de alta e trava de baixa?
A trava de alta aposta na valorização do ativo, enquanto a trava de baixa aposta na desvalorização — a lógica de compra e venda dos strikes é invertida entre as duas estratégias.
Fontes
Leia também: Como Calcular o Breakeven de uma Trava de Alta e Vale a Pena Investir em RADL3?.
Este conteúdo é educacional e não constitui recomendação de investimento. Avalie seu perfil de investidor e, se necessário, consulte um profissional certificado antes de investir.