Este glossário reúne, em ordem alfabética por tema, os termos que mais aparecem quando o assunto é opções de ações na B3 — da definição básica de call e put até conceitos mais avançados como IV Rank e Theta. Cada termo tem uma definição direta seguida de um exemplo prático, para consulta rápida sempre que você encontrar uma palavra nova em uma análise ou relatório.
É a ação sobre a qual o contrato de opção existe. Se você está negociando uma opção de PETR4, o ativo-objeto é a ação PETR4.
Contrato que dá ao comprador o direito de comprar o ativo-objeto por um preço combinado (strike) até ou na data de vencimento. Quem compra uma call aposta na alta do ativo; quem vende assume a obrigação de entregar a ação caso seja exercido.
Contrato que dá ao comprador o direito de vender o ativo-objeto por um preço combinado (strike) até ou na data de vencimento. Quem compra uma put normalmente está se protegendo de uma queda ou apostando nela; quem vende assume a obrigação de comprar a ação caso seja exercido.
É o preço pelo qual o direito da opção pode ser exercido. Uma call de PETR4 com strike de R$ 40 dá o direito de comprar PETR4 a R$ 40, independentemente do preço de mercado no momento do exercício.
É o valor pago pelo comprador da opção ao vendedor, na hora da negociação. É o preço da própria opção — não confundir com o strike, que é o preço do ativo-objeto caso a opção seja exercida.
É a data-limite de validade do contrato de opção. Depois dela, a opção deixa de existir: ou foi exercida, ou virou pó (se não fazia sentido exercer).
Tipo de opção que pode ser exercida a qualquer momento até a data de vencimento, não apenas nela. É o modelo predominante nas opções de ações negociadas na B3.
Tipo de opção que só pode ser exercida exatamente na data de vencimento, nunca antes.
Situação em que exercer a opção agora traria vantagem financeira imediata: uma call está dentro do dinheiro quando o preço da ação está acima do strike; uma put, quando está abaixo.
Situação oposta: exercer a opção agora não traria vantagem. Uma call está fora do dinheiro quando o preço da ação está abaixo do strike; uma put, quando está acima.
São medidas que indicam como o preço de uma opção reage a diferentes fatores de mercado. As quatro mais citadas:
É a expectativa do mercado sobre o quanto o preço do ativo vai oscilar até o vencimento, embutida no preço da própria opção. Quanto maior a volatilidade implícita, mais caro tende a ser o prêmio da opção — não porque a ação vai necessariamente se mover mais, mas porque o mercado está precificando mais incerteza.
É uma forma de comparar a volatilidade implícita atual de um ativo com o seu próprio histórico recente (normalmente dos últimos 12 meses), numa escala de 0 a 100. Um IV Rank alto sugere que as opções daquele ativo estão relativamente "caras" frente ao padrão histórico dele mesmo; um IV Rank baixo sugere o oposto.
Estratégia em que o investidor já possui a ação e vende uma call contra essa posição, recebendo o prêmio como uma forma de renda extra. O risco é abrir mão de parte da valorização caso a ação suba muito além do strike vendido.
Estratégia que combina a compra e a venda simultânea de opções do mesmo tipo (só calls ou só puts) sobre o mesmo ativo, com strikes diferentes, para limitar tanto o ganho quanto a perda máxima da operação. As mais comuns são a trava de alta e a trava de baixa.
É o ato de usar o direito dado pela opção — comprar a ação (no caso de uma call) ou vender a ação (no caso de uma put) pelo strike combinado. Na B3, opções dentro do dinheiro no vencimento costumam ser exercidas automaticamente, conforme as regras de cada série.
O prêmio é o preço que se paga pela opção em si; o strike é o preço combinado do ativo-objeto, caso a opção seja exercida. São dois valores completamente diferentes e não devem ser confundidos.
Significa que ela chegou ao vencimento sem nenhuma vantagem em ser exercida (fora do dinheiro), perdendo todo o seu valor. Quem comprou a opção perde o prêmio pago; quem vendeu embolsa o prêmio integralmente.
Não é bom nem ruim por si só — indica o quanto a opção se comporta de forma parecida com a própria ação. Uma call bem dentro do dinheiro tende a ter Delta próximo de 1 (quase acompanha a ação ponto a ponto); uma opção bem fora do dinheiro tem Delta próximo de zero.
Este glossário tem fins educacionais e não constitui recomendação de investimento.
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