Resumo rápido: marcação a mercado é o preço diário pelo qual um título de renda fixa (CDB, Tesouro Direto) seria vendido naquele exato momento, se o investidor decidisse resgatar antes do vencimento — e esse preço pode ser maior ou menor do que o valor “justo” de quando o título foi comprado, dependendo da variação dos juros de mercado desde então. Se você mantiver o título até o vencimento, a marcação a mercado intermediária não importa: você recebe exatamente a taxa contratada.
O que é marcação a mercado?
Marcação a mercado é o processo pelo qual uma instituição financeira (corretora, banco, administradora do Tesouro Direto) recalcula diariamente o valor de um título de renda fixa com base nas taxas de juros atuais praticadas no mercado — e não apenas pela taxa contratada no momento da compra. Esse valor “marcado” é o que aparece no extrato do investidor como saldo disponível para resgate antecipado, e pode ser diferente do valor que o investidor teria se simplesmente “guardasse” o dinheiro rendendo a taxa original até o vencimento.
Por que o valor de mercado do meu título sobe ou desce?
A lógica é inversamente proporcional: quando as taxas de juros de mercado sobem (por exemplo, a Selic aumenta), títulos prefixados e híbridos (IPCA+) antigos, contratados com taxas mais baixas, perdem valor de mercado — porque um investidor racional prefere comprar um título novo pagando a taxa mais alta atual. O oposto também é verdadeiro: quando os juros de mercado caem, títulos antigos contratados com taxas mais altas se valorizam, porque “travaram” uma rentabilidade superior à disponível no mercado hoje.
| Movimento dos juros de mercado | Efeito no valor de mercado de um título antigo (taxa fixa) |
|---|---|
| Juros de mercado sobem | Valor de mercado do título antigo cai |
| Juros de mercado caem | Valor de mercado do título antigo sobe |
Títulos puramente pós-fixados (como Tesouro Selic ou CDB atrelado a 100% do CDI) sofrem bem menos com esse efeito, porque sua rentabilidade já acompanha de perto as mudanças nos juros — por isso são considerados os investimentos de renda fixa com menor risco de marcação a mercado.
Isso significa que posso perder dinheiro em renda fixa?
Sim, é possível — mas apenas se o investidor resgatar o título antes do vencimento, em um momento de marcação a mercado desfavorável (juros de mercado mais altos do que quando o título foi comprado). Se o título for mantido até o vencimento, o investidor recebe exatamente a rentabilidade contratada na origem, independentemente de quanto o valor “marcado” tenha oscilado no meio do caminho — a marcação a mercado intermediária simplesmente deixa de ter relevância.
Quais títulos têm mais risco de marcação a mercado?
| Tipo de título | Risco de marcação a mercado |
|---|---|
| Tesouro Selic / CDB pós-fixado (% do CDI) | Baixo — acompanha de perto os juros de mercado |
| Tesouro Prefixado / CDB prefixado | Alto — taxa fixa, sensível a mudanças de juros |
| Tesouro IPCA+ / CDB híbrido (IPCA+) | Alto — parte fixa da taxa é sensível a mudanças de juros reais |
Perguntas frequentes sobre marcação a mercado
A marcação a mercado existe em CDB com liquidez diária?
Pode existir, mas seu efeito costuma ser bem mais discreto em CDBs pós-fixados atrelados ao CDI, já que a rentabilidade acompanha de perto os juros vigentes. Títulos prefixados ou híbridos com liquidez diária, por outro lado, podem sofrer oscilações mais perceptíveis.
O Tesouro Direto sempre tem marcação a mercado?
Sim, todos os títulos do Tesouro Direto têm seu preço diário calculado por marcação a mercado — é esse valor que aparece como “preço de venda” na plataforma, caso o investidor queira vender o título ao Tesouro antes do vencimento.
Como evito o risco de marcação a mercado?
A forma mais direta é planejar o prazo do investimento de acordo com o objetivo financeiro, de modo a manter o título até o vencimento — assim, a rentabilidade contratada é garantida, independentemente do que aconteça com o valor de mercado no meio do caminho. Para dinheiro que pode precisar ser resgatado a qualquer momento, títulos pós-fixados de liquidez diária reduzem bastante esse risco.
Este conteúdo é educacional e não constitui recomendação de investimento. Rentabilidade passada não garante rentabilidade futura. Consulte um profissional certificado antes de investir.
Fontes
- Tesouro Nacional — Como Funciona a Marcação a Mercado
- Banco Central do Brasil — Taxa Selic
- CVM — Comissão de Valores Mobiliários
Veja também: O Que É Tesouro Prefixado e CDB Híbrido (IPCA+) vs. CDB Pós-Fixado.