Resumo rápido: o CRA tem lastro em recebíveis do agronegócio de uma ou mais empresas do setor, enquanto o FIDC é um fundo que compra diferentes tipos de direitos creditórios e os organiza em cotas seniores (menor risco) e subordinadas (maior risco) — nenhum dos dois tem garantia do FGC, mas a estrutura de risco e a forma de diversificação são bem diferentes.
O que são CRA e FIDC?
O CRA (Certificado de Recebíveis do Agronegócio) é lastreado em recebíveis originados de operações do agronegócio — como contratos de venda de safra, financiamentos a produtores ou agroindústrias — securitizados por uma companhia securitizadora e distribuídos ao mercado. Já o FIDC (Fundo de Investimento em Direitos Creditórios) é um fundo que reúne diversos direitos creditórios (que podem incluir duplicatas, financiamentos, recebíveis de cartão, entre outros, não necessariamente do agronegócio) e os organiza em cotas de diferentes níveis de risco: cotas seniores, com prioridade de recebimento e menor risco, e cotas subordinadas, que absorvem primeiro eventuais perdas da carteira.
CRA ou FIDC: qual tem mais risco de crédito?
O risco de crédito do CRA está concentrado no desempenho do setor do agronegócio e, principalmente, na capacidade de pagamento da(s) empresa(s) que originou(aram) os recebíveis que lastreiam aquela emissão específica — um evento como quebra de safra ou dificuldade financeira do originador pode afetar diretamente o CRA. O FIDC, por sua vez, diversifica o risco entre vários direitos creditórios diferentes dentro do mesmo fundo, mas a cota subordinada concentra o risco de perdas da carteira como um todo — nas cotas seniores, o risco tende a ser mais baixo justamente por essa estrutura de prioridade de pagamento.
| Critério | CRA | FIDC |
|---|---|---|
| Lastro | Recebíveis do agronegócio | Diversos direitos creditórios |
| Garantia do FGC | Não | Não |
| Isenção de IR (pessoa física) | Sim | Não |
| Estrutura de risco | Concentrada no(s) originador(es) | Cotas seniores (menor risco) e subordinadas (maior risco) |
| Acesso | Pode ser restrito a investidor qualificado em algumas emissões | Muitas emissões restritas a investidor qualificado |
CRA ou FIDC: qual rende mais?
Em geral, cotas subordinadas de FIDC tendem a oferecer as taxas mais altas entre os dois instrumentos, por concentrarem o maior risco da estrutura. Cotas seniores de FIDC, por sua vez, costumam pagar menos, de forma compatível com seu menor risco relativo. O CRA, isento de IR para pessoa física, pode oferecer um retorno líquido competitivo mesmo com uma taxa nominal menor que a de um FIDC tributado, dependendo do prazo e da qualidade de crédito do lastro.
CRA e FIDC têm liquidez diária?
Não é a regra. Ambos costumam ter liquidez restrita, muitas vezes apenas no vencimento ou por meio de negociação no mercado secundário, que pode ser pouco líquido — a decisão de investir deve considerar que o capital pode ficar imobilizado até o vencimento do título ou da cota.
Pessoa física comum pode investir em FIDC?
Depende da emissão: muitos FIDCs são restritos a investidores qualificados (em geral, pessoas físicas com mais de R$ 1 milhão em investimentos financeiros, segundo a regulamentação da CVM) ou profissionais, enquanto outros fundos, voltados ao varejo, podem ter acesso mais amplo — é importante verificar a classificação de cada FIDC antes de investir.
Fontes
Este conteúdo é educacional e não constitui recomendação de investimento. A classificação de acesso (investidor qualificado ou não) e as condições de liquidez variam conforme a emissão.
Veja também: CDCA vs. FIDC, CRI vs. FIDC e CRI e CRA: O Que São.
