Resumo rápido: a LIG (Letra Imobiliária Garantida) é um título de dívida bancária isento de IR para pessoa física e garantido por uma carteira segregada de créditos imobiliários, enquanto o FIDC é um fundo que compra direitos creditórios diversos e os organiza em cotas seniores (menor risco) e subordinadas (maior risco), tributado pela tabela regressiva — nenhum dos dois tem garantia do FGC, mas a forma de assumir risco de crédito é bem diferente.
O que são LIG e FIDC?
A LIG é emitida por bancos para financiar crédito imobiliário, com dupla camada de proteção: a responsabilidade do próprio banco emissor, mais uma carteira segregada de créditos imobiliários (e, em muitos casos, títulos públicos) vinculada exclusivamente ao pagamento dos investidores da LIG, numa estrutura inspirada nos covered bonds internacionais. Já o FIDC (Fundo de Investimento em Direitos Creditórios) é um fundo que compra recebíveis de diferentes origens — duplicatas, financiamentos, cartões, entre outros — e os organiza em cotas de diferentes níveis de prioridade de pagamento: cotas seniores recebem primeiro e têm menor risco, enquanto cotas subordinadas absorvem as primeiras perdas da carteira e servem de colchão para as seniores, em troca de uma rentabilidade potencialmente maior.
LIG vs. FIDC: principais diferenças
| Característica | LIG | FIDC |
|---|---|---|
| Estrutura | Título de dívida de um banco | Fundo com cotas de diferentes riscos |
| Garantia do FGC | Não | Não |
| Outra garantia | Carteira segregada de créditos imobiliários | Subordinação entre cotas (para cotas seniores) |
| Isenção de IR para pessoa física | Sim | Não (tabela regressiva) |
| Diversificação do risco | Concentrada no banco emissor | Pode ser diversificada entre múltiplos cedentes |
| Prazo mínimo | 2 anos | Varia por fundo, geralmente sem prazo mínimo fixo |
LIG ou FIDC: qual risco assumir?
O risco da LIG está concentrado no banco emissor, mitigado pela carteira segregada de créditos imobiliários — uma proteção relevante, mas que não substitui completamente a análise do próprio banco. Já o risco do FIDC depende da cota escolhida: cotas seniores tendem a ser mais conservadoras, protegidas pela subordinação das cotas inferiores, enquanto cotas subordinadas (ou mezanino) podem oferecer retorno bem mais alto em troca de absorver as primeiras perdas da carteira de recebíveis. Para quem busca simplicidade e isenção de IR, a LIG tende a ser mais previsível; para quem busca diversificação entre diferentes tomadores e aceita avaliar a estrutura de cotas, o FIDC pode compensar o imposto devido com uma taxa bruta mais alta.
É possível perder dinheiro com um FIDC mesmo em cotas seniores?
Sim, embora seja menos provável. Cotas seniores são as últimas a sofrer perdas na hierarquia do fundo, mas se a inadimplência da carteira de recebíveis for alta o suficiente para consumir toda a subordinação das cotas inferiores, as cotas seniores também podem ser afetadas.
A LIG pode ser resgatada antes do prazo mínimo de 2 anos?
Em geral, não há resgate antecipado junto ao emissor antes do prazo mínimo de 2 anos. A liquidez antes do vencimento, quando existe, costuma se dar pela venda do título a terceiros no mercado secundário, e não por resgate direto com o banco.
Fontes
Este conteúdo é educacional e não constitui recomendação de investimento. A análise de crédito de cada emissão ou fundo deve ser feita antes de qualquer aplicação.
Veja também: LIG vs. LCI, FIDC: O Que É e CRA vs. FIDC.
