A venda coberta (covered call) em EZTC3 é a estratégia de vender opções de compra sobre ações da Eztec que você já possui, gerando uma renda extra em dinheiro (o prêmio) mesmo enquanto a ação negocia perto das mínimas dos últimos 12 meses. É uma forma de melhorar o retorno de uma posição comprada em EZTC3 enquanto se espera por uma recuperação do papel.
Como funciona a venda coberta
Para montar a covered call, o investidor precisa ter pelo menos 100 ações de EZTC3 em carteira. Sobre essa posição, ele vende uma call com strike acima da cotação atual, recebendo o prêmio imediatamente em dinheiro. Se a ação não ultrapassar o strike até o vencimento, a opção vira pó e o investidor embolsa o prêmio, mantendo as ações. Se ultrapassar, ele é exercido e vende as ações pelo strike, lucrando com a valorização até esse ponto mais o prêmio recebido.
Exemplo passo a passo com EZTC3
Com EZTC3 cotada a R$ 9,00, um investidor com 100 ações pode lançar uma call coberta assim (valores ilustrativos, sempre a confirmar no boletim de opções do dia):
| Ação | Strike | Prêmio recebido | Vencimento |
|---|---|---|---|
| Venda de call coberta | R$ 10,00 | R$ 0,30 por ação (R$ 30,00 por lote) | ~30 dias |
Cenário 1 — EZTC3 fecha abaixo de R$ 10,00 no vencimento: a opção não é exercida, o investidor mantém as 100 ações e embolsa R$ 30,00 de prêmio — um retorno adicional de cerca de 3,3% sobre o valor da posição (R$ 900,00) só nesse ciclo, um complemento relevante ao dividend yield já elevado de EZTC3 (13,40% nos últimos 12 meses).
Cenário 2 — EZTC3 fecha acima de R$ 10,00: o investidor é exercido e vende as ações a R$ 10,00, realizando um ganho de capital de R$ 1,00 por ação mais o prêmio de R$ 0,30, totalizando R$ 1,30 por ação — mas perde qualquer valorização adicional acima de R$ 10,00.
Quando a covered call faz sentido em EZTC3
A estratégia pode ser particularmente interessante para quem já tem EZTC3 na carteira e não espera uma recuperação explosiva e imediata do papel — já que, nesse cenário, o lançamento de calls permite gerar renda extra enquanto a tese de recuperação (fundamentos sólidos, caixa líquido positivo, DY de 13,40%) se desenrola ao longo do tempo. Se o investidor acredita em um movimento de alta forte e rápido, pode preferir não travar o upside vendendo calls próximas do preço atual.
Riscos da venda coberta
O principal risco é de custo de oportunidade: se EZTC3 se recuperar com força acima do strike vendido, o investidor perde a valorização além desse ponto. Também existe o risco normal de manter ações: se EZTC3 continuar caindo, o prêmio recebido amortece parcialmente a perda, mas não a elimina.
Perguntas frequentes
Preciso ter exatamente 100 ações de EZTC3 para lançar a covered call?
Sim, cada contrato-padrão de opção na B3 equivale a 100 ações. Para lançar mais de um contrato, é preciso ter múltiplos de 100 ações cobrindo a posição.
A venda coberta em EZTC3 afeta o recebimento dos dividendos?
Não, enquanto as ações permanecerem na sua carteira (ou seja, enquanto a opção não for exercida), você continua com direito aos dividendos pagos por EZTC3 — relevante dado o DY atual de 13,40%.
Vale a pena lançar calls cobertas sobre uma ação que caiu 35% em 12 meses?
Pode ser uma forma de melhorar o retorno enquanto se mantém a posição, mas vale avaliar se você quer travar o upside em strikes próximos ou deixar mais espaço para uma eventual recuperação mais forte do papel.
Este conteúdo é educacional e não constitui recomendação de compra ou venda de ações ou opções. Estratégias com opções envolvem riscos, incluindo a possibilidade de perder a valorização de uma ação acima do strike vendido. Avalie seu perfil de investidor antes de operar.
Fontes
- B3 — Opções sobre ações
- CVM — Comissão de Valores Mobiliários
- Investidor10 — Indicadores fundamentalistas de EZTC3
Leia também: Trava de Alta com Opções em EZTC3
