Este glossário reúne, em ordem alfabética por tema, os termos que mais aparecem quando o assunto é opções de ações na B3 — da definição básica de call e put até conceitos mais avançados como IV Rank e Theta. Cada termo tem uma definição direta seguida de um exemplo prático, para consulta rápida sempre que você encontrar uma palavra nova em uma análise ou relatório.
O que é Ativo-objeto
É a ação sobre a qual o contrato de opção existe. Se você está negociando uma opção de PETR4, o ativo-objeto é a ação PETR4.
O que é Call (opção de compra)
Contrato que dá ao comprador o direito de comprar o ativo-objeto por um preço combinado (strike) até ou na data de vencimento. Quem compra uma call aposta na alta do ativo; quem vende assume a obrigação de entregar a ação caso seja exercido.
O que é Put (opção de venda)
Contrato que dá ao comprador o direito de vender o ativo-objeto por um preço combinado (strike) até ou na data de vencimento. Quem compra uma put normalmente está se protegendo de uma queda ou apostando nela; quem vende assume a obrigação de comprar a ação caso seja exercido.
O que é Strike (preço de exercício)
É o preço pelo qual o direito da opção pode ser exercido. Uma call de PETR4 com strike de R$ 40 dá o direito de comprar PETR4 a R$ 40, independentemente do preço de mercado no momento do exercício.
O que é Prêmio
É o valor pago pelo comprador da opção ao vendedor, na hora da negociação. É o preço da própria opção — não confundir com o strike, que é o preço do ativo-objeto caso a opção seja exercida.
O que é Vencimento
É a data-limite de validade do contrato de opção. Depois dela, a opção deixa de existir: ou foi exercida, ou virou pó (se não fazia sentido exercer).
O que é Opção Americana
Tipo de opção que pode ser exercida a qualquer momento até a data de vencimento, não apenas nela. É o modelo predominante nas opções de ações negociadas na B3.
O que é Opção Europeia
Tipo de opção que só pode ser exercida exatamente na data de vencimento, nunca antes.
O que é estar “Dentro do Dinheiro” (ITM)
Situação em que exercer a opção agora traria vantagem financeira imediata: uma call está dentro do dinheiro quando o preço da ação está acima do strike; uma put, quando está abaixo.
O que é estar “Fora do Dinheiro” (OTM)
Situação oposta: exercer a opção agora não traria vantagem. Uma call está fora do dinheiro quando o preço da ação está abaixo do strike; uma put, quando está acima.
O que são as Gregas
São medidas que indicam como o preço de uma opção reage a diferentes fatores de mercado. As quatro mais citadas:
- Delta: o quanto o preço da opção varia para cada R$ 1 de variação no preço da ação.
- Gamma: o quanto o Delta em si varia conforme o preço da ação se move.
- Theta: o quanto a opção perde de valor a cada dia que passa, só pela passagem do tempo (também chamado de “decaimento temporal” ou theta decay).
- Vega: o quanto o preço da opção varia conforme a volatilidade implícita do mercado muda.
O que é Volatilidade Implícita (IV)
É a expectativa do mercado sobre o quanto o preço do ativo vai oscilar até o vencimento, embutida no preço da própria opção. Quanto maior a volatilidade implícita, mais caro tende a ser o prêmio da opção — não porque a ação vai necessariamente se mover mais, mas porque o mercado está precificando mais incerteza.
O que é IV Rank
É uma forma de comparar a volatilidade implícita atual de um ativo com o seu próprio histórico recente (normalmente dos últimos 12 meses), numa escala de 0 a 100. Um IV Rank alto sugere que as opções daquele ativo estão relativamente “caras” frente ao padrão histórico dele mesmo; um IV Rank baixo sugere o oposto.
O que é Venda Coberta (Covered Call)
Estratégia em que o investidor já possui a ação e vende uma call contra essa posição, recebendo o prêmio como uma forma de renda extra. O risco é abrir mão de parte da valorização caso a ação suba muito além do strike vendido.
O que é Trava (Spread)
Estratégia que combina a compra e a venda simultânea de opções do mesmo tipo (só calls ou só puts) sobre o mesmo ativo, com strikes diferentes, para limitar tanto o ganho quanto a perda máxima da operação. As mais comuns são a trava de alta e a trava de baixa.
O que é Exercício de Opção
É o ato de usar o direito dado pela opção — comprar a ação (no caso de uma call) ou vender a ação (no caso de uma put) pelo strike combinado. Na B3, opções dentro do dinheiro no vencimento costumam ser exercidas automaticamente, conforme as regras de cada série.
Perguntas frequentes sobre termos de opções
Qual a diferença entre prêmio e strike?
O prêmio é o preço que se paga pela opção em si; o strike é o preço combinado do ativo-objeto, caso a opção seja exercida. São dois valores completamente diferentes e não devem ser confundidos.
O que significa uma opção “virar pó”?
Significa que ela chegou ao vencimento sem nenhuma vantagem em ser exercida (fora do dinheiro), perdendo todo o seu valor. Quem comprou a opção perde o prêmio pago; quem vendeu embolsa o prêmio integralmente.
Delta alto é bom ou ruim?
Não é bom nem ruim por si só — indica o quanto a opção se comporta de forma parecida com a própria ação. Uma call bem dentro do dinheiro tende a ter Delta próximo de 1 (quase acompanha a ação ponto a ponto); uma opção bem fora do dinheiro tem Delta próximo de zero.
Fontes
Este glossário tem fins educacionais e não constitui recomendação de investimento.
