Resumo rápido: a Letra Hipotecária (LH) e o CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) são isentos de Imposto de Renda para pessoa física, mas só a LH tem garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), até R$ 250 mil por CPF e por instituição — o CRI não tem essa proteção, e seu risco depende diretamente da qualidade dos recebíveis que lastreiam a emissão.
O que diferencia a LH do CRI?
A Letra Hipotecária é um título de renda fixa emitido por instituições financeiras que atuam com crédito imobiliário, lastreado em créditos hipotecários — um dos instrumentos mais antigos do Sistema Financeiro de Habitação (SFH). Por ser emitida por um banco e contar com a cobertura do FGC, a LH tem um perfil de risco semelhante ao de outros títulos bancários isentos, como a LCI. Já o CRI é emitido por uma securitizadora, empresa que compra recebíveis imobiliários (financiamentos, contratos de aluguel, dívidas de incorporadoras) e os transforma em um título negociável — sem a cobertura do FGC, o investidor depende da qualidade dos recebíveis e, quando existir, da garantia real do imóvel vinculado àquela operação específica.
| Característica | LH | CRI |
|---|---|---|
| Emissor | Bancos (instituições do SFH) | Securitizadoras |
| Garantia do FGC | Sim, até R$ 250 mil por CPF e instituição | Não tem |
| Imposto de Renda | Isento para pessoa física | Isento para pessoa física |
| Lastro | Créditos hipotecários do banco emissor | Recebíveis imobiliários da operação específica (financiamentos, aluguéis, dívidas de incorporadoras) |
| Perfil de risco | Aproximado ao risco de crédito do banco emissor, com reforço do FGC | Depende da qualidade dos recebíveis e, quando houver, da garantia real do imóvel |
LH ou CRI: qual rende mais?
Como o CRI não tem a proteção do FGC e seu risco está concentrado nos recebíveis de uma emissão específica, é comum que ofereça uma taxa nominal mais alta do que a LH, como forma de compensar o investidor pelo risco adicional. A LH, protegida pelo FGC e apoiada na solidez de um banco, tende a pagar uma taxa um pouco mais conservadora. A escolha entre os dois depende do perfil do investidor: quem prioriza segurança e já conta com a cobertura do FGC como critério decisivo tende a preferir a LH, enquanto quem está disposto a estudar o prospecto de cada emissão de CRI em busca de um prêmio de risco maior pode encontrar rentabilidade líquida superior — sempre isenta de IR em ambos os casos.
Perguntas frequentes sobre LH e CRI
A LH ainda é emitida pelos bancos atualmente?
A LH é um instrumento mais antigo do Sistema Financeiro de Habitação e, com o passar dos anos, perdeu espaço para a LCI e, mais recentemente, para a LIG como forma de captação para crédito imobiliário — por isso tende a ter oferta mais restrita que outros títulos imobiliários isentos. Vale confirmar a disponibilidade diretamente com sua corretora ou banco antes de buscar esse título.
O CRI pode ter garantia real do imóvel?
Em muitas emissões, sim — o CRI pode contar com garantia real (como alienação fiduciária do imóvel) vinculada aos recebíveis daquela operação específica, o que reforça a recuperação de crédito em caso de inadimplência, mas isso não substitui a ausência de cobertura do FGC.
Vale a pena trocar a LH por um CRI?
Depende do apetite a risco do investidor: a LH tende a ser mais conservadora por ter garantia do FGC, enquanto o CRI pode pagar mais em troca de um risco de crédito mais concentrado na operação específica — avaliar o prospecto e o rating (quando houver) do CRI é essencial antes de decidir.
Fontes
- CVM — Comissão de Valores Mobiliários
- FGC — Fundo Garantidor de Créditos
- B3 — Renda Fixa Privada
- Letra Hipotecária (LH) vs. CDB: Qual a Diferença e Qual Rende Mais?
- CRI vs. LCI: Qual a Diferença e Qual Rende Mais?
Este conteúdo tem fins exclusivamente educacionais e não constitui recomendação de investimento. Antes de aplicar, avalie seus objetivos, prazo e perfil de investidor, e considere consultar um profissional habilitado — a Einveste busca manter as informações atualizadas, mas não se responsabiliza por decisões tomadas com base neste conteúdo.
